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后期需求或下降 塑料難有趨勢性行情
9月塑料主力合約1801自高位回落,經(jīng)過近一個月的下跌,從最高10605元/噸下跌至最低9465元/噸。而在金九銀十需求以及廢塑料禁止進口政策逐步實施下, 1801合約展開了一波反彈回升行情,從最低的9245元/噸反彈至9920元/噸,大幅反彈接近700元/噸。
颶風(fēng)影響下,原油價格上升
美國9月迎來颶風(fēng)季,哈維、伊馬爾以及最近的NATE等颶風(fēng)強勢登陸給沿岸煉廠產(chǎn)能帶來巨大打擊。從EIA報告可以看出,煉廠開工始終處于相對較低位置。同理,乙烯和石腦油這些原油提煉的下游產(chǎn)品也受到了不小的沖擊。乙烯和石腦油價格目前都處于近幾年的價格高點,從成本端支撐來看,塑料繼續(xù)下跌空間有限。
供給端外減內(nèi)增,總體平穩(wěn)
美國颶風(fēng)今年登陸德克薩斯州,EIA報告顯示,美國煉廠開工大幅下降至77%左右,達到2008年以來的最低水平。哈維颶風(fēng)已經(jīng)導(dǎo)致登陸點附近的9家化工廠和4家煉油廠停產(chǎn),影響了1.85億噸煉油產(chǎn)能。且根據(jù)消息稱,經(jīng)歷洪水后的煉廠需要經(jīng)過安全排查、檢修和更換配件等步驟才可以完全復(fù)產(chǎn),最快也要等到11月。
因此,美國聚烯烴價格應(yīng)聲上漲,截至9月20日,CFR日本遠東線性低端價格達到9847元/噸,盤面對外盤倒掛327元/噸,對比9月初,進口料利潤下降450元/噸,且外盤后續(xù)仍有上漲潛力。內(nèi)外盤價格倒掛,將會持續(xù)影響到10月的進口量。
旺季漸過,后期需求或下降
農(nóng)膜開工率在10月達到頂峰狀態(tài),而2016年和2017年農(nóng)膜開工率走勢基本一致?梢灶A(yù)見在10月農(nóng)膜開工率上行過后,對原料端的需求將有所下降。且目前大中型農(nóng)膜企業(yè)原料庫存有10天左右,小型企業(yè)按訂單采購。下游企業(yè)認為目前原料價格偏高,保持著隨買隨用的備貨策略,聚乙烯價格難有大幅上漲動能。
目前期貨市場氛圍不佳,且月內(nèi)石化合同戶任務(wù)完成欠佳,銷售業(yè)績壓力較大,再上國慶中秋雙節(jié)備貨后,庫存或進一步累積,因此短期內(nèi)石化以積極去庫存為目的,頻繁下調(diào)出廠價格,使得市場進一步下跌。
截至10月18日,石化四大地區(qū)庫存在5.54萬噸左右,較10月11日庫存減少3344萬噸左右,降幅達6.1%。社會庫存總量較上周也下跌3.8,比去年同期高14.5%,整體庫存處于中等位置。因節(jié)后備貨開單較多,因此石化庫存有所下降。但是,在下游開工率比去年同期增幅較大的情況下,社會庫存反而同比高出14.5%,說明供應(yīng)力度較大,后期需求旺季過后,庫存將有所積累。
綜合以上分析,從聚乙烯基本面來看,上有頂,下有底,目前并沒有明顯的供需矛盾。供應(yīng)方面,隨著前期檢修裝置復(fù)產(chǎn),國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定,維持較高開工率;而內(nèi)外盤價格倒掛,或?qū)⑼侠?0月聚乙烯進口量;再加上禁止廢塑料進口政策年底執(zhí)行,廢塑料供給缺口打開,將刺激下游對新料的需求。需求方面,金九銀十傳統(tǒng)旺季即將過去,雖然下游開工率同比去年增幅較大,雙節(jié)過后,下游對聚乙烯的備貨需求較好。但是社會庫存同比去年還有所增長,處于均值偏上位置,而且期貨升水現(xiàn)貨價格200元/噸左右,將吸引套保、套利盤介入。因此,綜合來看,未來1801合約或在 9200—10000元/噸之間振蕩為主,難有趨勢性行情,建議高拋低吸區(qū)間操作。
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